[이데일리 이승현 기자] 오리온(001800)이 해외시장의 성장에 힘입어 신용등급을 끌어 올렸다. 이는 아파트화재보험경기불황에 따라 다수 기업의 신용등급이 줄줄이 하향 조정되고 있는 것과 상반된 모습이어서 주목된다. NICE신용평가와 한국신용평가는 각각 지난 4월 7일과 8일, 오리온의 신용등급을 기존 AA-(안정적)에서 AA(안정적)으로 한 단계 상향 조정했다. 2010년 7월 두 신용평가사가 오리온 신용등급을 기존 A+에서 AA-로 올린 지 4년여 만에 또 다시 상향 조정한 것이다. 최고 등급인 AAA보다 2단계가 낮다. 이로써 2004년 BBB+였던 오리온의 신용등급은 10년 만에 5단계나 뛰어오르게 됐다. 오리온이 이같이 신용등급을 상향하고 있는 것은 해외사업 강화와 국내 사업의 성공적인 구조조정이 시장에서 긍정적으로 평가됐기 때문이다. ◇ 국내시장 한계… 해외 ‘돌파구’오리온은 국내 제과시장의 한계를 깨닫고 1993년 베이징 사무소를 개설하면서 처음으로 해외진출을 시작했다. 현재 중국 5곳, 러시아 2곳, 베트남 2곳 등 총 9곳의 글로벌 생산기지를 보유하고 있다. 지난 2009년에는 처음으로 해외매출이 국내매출을 추월하면서 글로벌 제과기업으로 성장했다. 현재는 전 세계 60여개국에 초코파이 창원출장안마등 주요 제품을 수출하고 있다. 오리온은 1997년 중국 베이징에 현지 생산기지를 구축하면서 중국 시장 공략을 본격화했고 이후 2002년 상하이 공장, 2006년 베이징 스낵 공장을 완공하면서 파이, 껌, 비스킷, 스낵 순으로 제품 포트폴리오를 구성하고 있다. 2010년에는 중국 남부 지역인 광저우에 생산공장을 추가 건설하면서 중국 남부에 대한 시장 장악을 더욱 공고히 하고 있다. 광저우 공장의 경우, 중국 내 오리온 생산 기지 가운데 최대 규모로 중국 내륙 지역을 공략하는 교두보 역할을 하고 있다. 올해는 선양공장을 준공, 제품 생산을 시작했다.오리온 초코파이는 중국 초코파이류 시장에서 시장점유율 85%를 기록하며 독보적인 위치를 점하고 있다. 오리온의 중국 매출은 1조원을 웃돈다. 2013년 오리온 중국법인의 제품군별 매출비중은 파이 29%, 스낵 35%, 비스킷 20%, 껌 16%로 종전보다 파이의 매출 의존도가 낮아지면서 안정적인 매출 구성을 갖추고 있다. 중국 이어 베트남, 러시아 시장 공략베트남 역시 오리온이 주력하고 있는 시장이다. 호치민, 하노이 두 곳의 현지 생산시설을 운영하고 운전자보험추천있다. 초코파이가 가장 인기 있는 가운데 ‘카스타드(현지명 쿠스타스)’와 ‘투니스’도 인기를 얻고 있다. 오리온의 베트남 파이시장 점유율은 60%에 달한다. 또 지난 2010년 매출이 현지 회사인 낀도사를 제치고 베트남 제과사 중 1위에 오르는 성과를 거두었다. 오리온이 러시아에 어린이보험처음 진출하기 시작한 것은 1990년대 초반. 부산을 중심으로 러시아 보따리 상인들의 초코파이 구매 붐이 일면서부터다. 1993년 처음으로 러시아에 초코파이를 직접 수출하기 운전자보험비교사이트시작했다. 2006년에는 러시아 현지 공장 설립으로 본격적인 현지 공략에 돌입했다. 현재 뜨베리와 노보 두 곳의 현지 공장을 가동하고 있다.러시아 시장은 오리온 초코파이에 천혜의 시장이다. 대형마트 한 구역을 초콜릿 제품들이 차지하고 있을 정도의 초콜릿을 즐겨먹는 문화, 차(tea)와 케이크를 즐겨먹는 식습관, 마시멜로우를 좋아하는 러시아인들에게 이 모두를 한꺼번에 만족시킬 수 있는 제품이 바로 오리온 초코파이다.NICE신용평가는 “오리온 해외제과 부문은 중국, 베트남 시장에 성공적으로 진입하고 해당 국가에서 시장지위가 상당 수준 개선되고 있다”며 “연결 매출액의 50% 이상, EBIT(세금과 이자비용 차감 전 이익) 60% 이상을 차지하는 핵심 부문으로 부상하면서 재무건전성을 높이고 있다”고 평가했다.◇국내 사업 구조조정…수익성 강화오리온은 중국 신규 지역과 반영구학원인도네시아 등으로 해외 사업 확장을 추진 중이어서 해외 부문의 실적 기여도는 더욱 높아질 전망이다. 오리온은 국내 시장에서 롯데제과, 해태제과, 크라운제과와 함께 빅4를 형성하며 제과 시장을 과점 형태로 점유하고 있다. 국내 제과시장은 설비투자 및 유통망 구축 측면에서 진입장벽이 높게 형성돼 있어 신규업체의 진입 가능성이 낮아 이같은 과점 체제는 앞으로도 유지될 것으로 보인다. 국내 시장은 안정성이 높은 반면 성장성 차원에서는 전망이 밝지 못하다. 2013년 들어 소비부진, 대형마트의 의무휴무제 도입 등의 영향으로 시장 전체적으로 부정적인 영향을 받았다. 하지만 오리온은 경쟁심화에 따른 판관비 부담 확대에도 가개통폰불구하고 양호한 영업수익성을 지속하고 있다. 대형마트 등과의 교섭력 확대와 프리미엄 제품 출시에 따른 광고비 증가 등 판관비 부담이 확대되면서 내수시장의 수익성은 과거에 대비 낮아졌다. 또 수원중고차2007년 메가박스와 2010년 온미디어와 롸이즈온 등 비주력 계열사 매각을 통한 사업 구조조정에 나선 것은 장기적으로 오리온의 수익성 강화에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 오리온의 2013년 연결 기준 매출 비중의 약 10%를 차지하고 있는 스포츠복표 수탁사업인 ‘스포츠토토’는 올 2분기 이후 사업이 종료될 비갱신형암보험예정이다. 이 부분은 오리온의 재무건전성에 다소 영향을 미칠 수 있는 부정적인 김포사다리차요인으로 판단된다. 또 중국 시장에서의 성장력 둔화와 국내 시장에서 과도한 가격인상으로 인한 부정적인 인식 확산은 향후 국내외 사업에 마이너스 요인으로 작용할 것으로 보인다.[이 기사는 이데일리가 제작한 ‘19th SRE’에 게재된 내용입니다. 19th SRE는 2014년 5월9일자로 발간됐습니다. 책자가 필요하신 분은 문의주시면 감사하겠습니다.